捷足先登的比特币期货 ETF 究竟和现货 ETF 有什么

时间:2021-10-16 22:27:41       来源: 数字货币代理

可以说最近的行情下跌了,但二级市场在5月中下旬大幅调整后,最近独立于美国股市,接近历史新高。 近日,Bloomberg称“SEC不会在期限前拒绝比特币期货ETF”的消息无疑点燃了整个市场。 本文对比特币ETF进行简单的说明。

传统市场有哪些用于追踪比特币的产品 ?

金融市场目前经常跟踪比特币的投资形式主要包括:ETF、ETN和OTC市场。

ETF全部被称为exchange-traded基金,是可以在纽交所、纳斯达克等交易所交易的索引基金。 目前通过比特币ETF的有加拿大的Purpose和3iQ等。

ETN全称为Exchange-Traded Note,是可以在交易所交易的债券(Note )。 是支付证券公司或银行发行的到期时跟踪的相关资产收益率的认证信息,VanEck Vectors的VBTC是标准的ETN产品。

所有ETP均被称为“交换的产品”,是可交易的ETF类型的产品。 该产品类似于ETF,欧洲21Share的ABTC为ETP产品。 这种类型规模小,不展开说明。

Trust信托/基金,最有名的不就是灰度灰色标度的GBTC产品吗? 其他有名的还有CoinShares。 我想在这里指出,比特币信托是出于历史原因而成为信托的,不是初衷。

灰度信托的前身是正在申请ETF的基金,但是由于以前没有被SEC批准为ETF,所以转为了信托。 它本质上是一种不能在交易所交易的基金,为了通过监管,它妥协成了一种不能退出的合规信托。 目前,GBTC二次分销平台在OTCMKTS的OTC市场。

期货 ETF 有哪些不同于现货的特点 ?

这次火热的期货ETF和以前多次申请的现货ETF有什么不同?

差别很大。 迄今为止在美国市场多次申请的现货ETF一直难以通过,部分原因如下

1 .比特币本身具有实物特性,不是现金存款,没有银行和第三方可以托管的东西,需要不同的合规主机和私钥安全性管理的方案2 .市场上没有出现以公平价格购买和退出的完整的二级平台。 这里不是指新兴的比特币交易所,而是指纳斯达克、CME、CBOE等拥有完整的预售、后售、大宗、市政厅、清算结算等体系的传统交易平台

这次Bloomberg提到的比特币期货ETF是ProShares和Invesco Ltd .提出的,基于CME比特币期货的ETF。 这里有两个要点:

它是基于CME期货(futures-backed )的比特币ETF;

发行商Proshares是有名的传统ETF发行商

这两点显示了那个交易场所的和ETF方式。 CME是著名的芝商所,是美国乃至世界最大的衍生品交易所(没有之一)、美股百年老字号的衍生品主要交易场所平台。 另一方面,ProShares是美股常见的ETF资产公司,该公司的产品包括S&P500种指数ETF、纳斯达克100指数、波动率和杠杆性ETF产品等指数。

此外,期货(future back ) ETF机制本身也有其特点。 简单来说,期货不像现货,一直在仓库里转悠。 因为旧合同不断到期,新合同又层出不穷。 例如,假设期货基金配置设计的1/4为当月期货、1/4下月期货、1/2次季度期货。

月末前当月期货即将交割,下月期货即将成为新的当月期货。 在这种情况下,即使该期货ETF维持标的追踪,也不会实际进行交割,因此需要进行当月临近到期的提前平准,建立调整仓库,以便在下个月之前接近整体设计的配置状况。

关于套利机会

之前谈到了仓库的调整。 期货的上涨(期货的价格比现货高)和价格变动)期货的价格比现货低)随着行情不断变化,因此有对冲的可能性。

简单来说,在水上涨的情况下,期货ETF有比较大的调整仓位损失,在贴水的情况下有一些优势(这里对现货持有来说,没有考虑管理费和手续费)。

尾语

近期Skew表现出的期货交易量已经接近历史最高点,市场情绪大幅回升,比特币期货ETF将继续备受瞩目。 正如上一篇文章所述,我认为美股ETF通过只是时间问题。 (加拿大合规ETF 3iQ是Jsquare产品组合之一。

在发稿之前,ProShares的比特币期货ETF交易代码已经发布了“BITO”,笔者在市盈率较高的终端交易界面上查询了该产品,但目前还没有在市场上开设,无法进行市场报价。

捷足先登的比特币期货 ETF,究竟和现货 ETF  有什么区别?

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